銀行理財產(chǎn)品不是存款，“閉眼”買就賺錢的日子結束了
銀行理財產(chǎn)品不再穩(wěn)賺不賠

　　多年來，銀行理財產(chǎn)品“穩(wěn)賺不賠”已成社會“共識”，但資管新規(guī)正式落地后，包括銀行理財在內(nèi)的資產(chǎn)管理產(chǎn)品徹底打破剛性兌付。業(yè)內(nèi)人士提示，銀行理財產(chǎn)品不承諾保本，投資者要正確看待市場變化，平衡好風險和收益，牢牢記住“理財非存款，產(chǎn)品有風險，投資需謹慎”。

　　2018年4月，人民銀行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、國家外匯局聯(lián)合印發(fā)《關于規(guī)范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見》（簡稱“資管新規(guī)”）。資管新規(guī)對各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品提出了凈值化管理的統(tǒng)一要求，明確要求銀行理財要打破剛性兌付，破除多層嵌套與禁止資金池模式，實現(xiàn)凈值化轉(zhuǎn)型。 2020年7月，人民銀行、銀保監(jiān)會發(fā)布公告，資管新規(guī)過渡期延期至2021年底。 自2022年1月1日起，資管新規(guī)正式施行。

　　現(xiàn)象 買銀行理財，出現(xiàn)“越理越虧”

　　“我買的是穩(wěn)健型銀行理財產(chǎn)品，前兩天一看，竟然虧了！”馮女士之前買的銀行理財每個月都能賺個幾千元，可是近期她查看收益時，發(fā)現(xiàn)多家銀行理財產(chǎn)品都在虧損，有的一天虧900元，最多的時候一天總共虧了大幾萬。市民鄧先生每天都查看不同銀行理財產(chǎn)品的收益情況，近期發(fā)現(xiàn)一家銀行理財產(chǎn)品虧了，于是更換購買了其他銀行的理財產(chǎn)品。 “一段時間內(nèi)市場有波動，凈值不升反降也符合市場規(guī)律，這種新常態(tài)可以接受。 ”他說。

　　記者注意到， 在某投訴平臺上，3月以來理財投訴帖明顯增多，很多投訴者還曬出了收益虧損截圖，大部分虧損在幾百元到幾千元不等。 “R2風險等級（風險水平較低，不保障本金償付，但是本金風險相對較低，收益浮動相對可控）卻每天和基金股票一樣虧損， 連續(xù)每天虧損額巨大，也無法贖回?！币晃痪W(wǎng)友曬出的截圖顯示， 日收益在零以下的天數(shù)占了多數(shù)，自3月起甚至連續(xù)多天虧損600元至900元不等。 “中低風險理財， 每天都賠錢”、“理財不僅沒有半點收益， 還接連虧損”、“連續(xù)虧損與實際宣傳的R2中低風險嚴重不符”……多名投資者在平臺吐槽近期理財“越理越虧”的經(jīng)歷。

　　對此，銀行客服人員回復稱，近期凈值下跌主要是由于股市和債券市場同時下跌導致的，請廣大客戶理性看待凈值型理財?shù)牟▌优c回撤，建議投資者適當拉長持有期限。

　　探訪 銀行理財不承諾保本

　　各銀行網(wǎng)點理財產(chǎn)品近期情況如何？銀行理財呈現(xiàn)出怎樣的趨勢？記者近日以投資者身份走訪了多家銀行網(wǎng)點。 “在今年以前， 銀行理財虧本的現(xiàn)象比較少，但今年就有一些產(chǎn)品開始虧本了。 ”中國工商銀行十里堡支行工作人員介紹，銀行理財現(xiàn)如今提倡打破剛性兌付， 不承諾保本。 “現(xiàn)在行情不太好， 存定期是最保險的。 ”記者隨后又走訪了位于豐臺區(qū)的多家國有大型網(wǎng)點， 理財經(jīng)理均明確表示“銀行理財不保本”?！敖诶碡敻虞^大，理財產(chǎn)品都是非保本浮動型的。 ”一家銀行網(wǎng)點理財經(jīng)理說，面對理財浮動，很多投資者轉(zhuǎn)向咨詢大額存單和定期存款。

　　為何銀行理財不再“保本”？打破剛性兌付又是什么意思？記者帶著這些問題和多位市民交流，“犯迷糊” 的人還不在少數(shù)?！敖?jīng)歷了這一波行情，我才知道銀行理財并不是穩(wěn)賺不賠的?！庇械耐顿Y者感慨。

       新規(guī) 打破剛性兌付，實現(xiàn)凈值化

　　此前， 銀行理財經(jīng)歷了較長的“保本保息”時期，中低風險的理財產(chǎn)品大部分都能實現(xiàn)“保本”收益，讓投資者誤認為投資理財沒有風險、穩(wěn)賺不賠。尤其像一些大型銀行推出的理財產(chǎn)品隱含著“剛性兌付”，即使出現(xiàn)本金虧損的情況， 銀行也會采取措施填補本金。

　　彼時的銀行理財并非真正的資產(chǎn)管理產(chǎn)品， 而是被異化的 “高息存款” 產(chǎn)品。2018年4月，央行、中國銀保監(jiān)會、中國證監(jiān)會、國家外匯管理局等四部委聯(lián)合發(fā)布的《關于規(guī)范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見》，要求打破剛性兌付，實現(xiàn)凈值化，同時要求“賣者盡責，買者自負”。

　　根據(jù)資管新規(guī)， 銀行理財產(chǎn)品不是存款， 金融機構不得承諾保本保收益。 2022年被看作是資管新規(guī)落地元年，意味著此前銀行理財“保本保息”剛性兌付時代的結束。

　　釋疑 “破凈”等同于虧損？ 今年“破凈”特別多？

　　受多重因素疊加影響，凈值化首年便逢較大波動，一貫以穩(wěn)健著稱的銀行理財產(chǎn)品出現(xiàn)不少跌破凈值的情況。中國工商銀行新東安支行的一位理財經(jīng)理告訴記者，目前銀行理財行情不好， 主要是因為受到國際形勢的影響。

　　招聯(lián)金融首席研究員董希淼認為，理財產(chǎn)品“破凈”是近期金融市場波動的映射，應該全面、客觀、理性地看待。關于理財產(chǎn)品“破凈”，近期有兩個說法并不正確：一是認為理財產(chǎn)品已經(jīng) “全面破凈”， 二是將理財產(chǎn)品“破凈”等同于“虧損”。 數(shù)據(jù)顯示，截至4月6日，剔除近6月無凈值的產(chǎn)品后， 銀行理財子公司共發(fā)行27324只理財產(chǎn)品，其中“破凈”理財產(chǎn)品數(shù)量為1372只，約占全部發(fā)行產(chǎn)品的5.02%， 因此不存在理財產(chǎn)品全面“破凈”情況。

　　另外，所謂“破凈”并不意味著理財產(chǎn)品虧損。 理財產(chǎn)品期限相對比較長， 在產(chǎn)品尚未到期前， 凈值變化只有參考意義， 不表示實際虧損。隨著市場好轉(zhuǎn)，部分理財產(chǎn)品在到期時實現(xiàn)正收益的可能性還是比較大的。

　　為什么一貫以穩(wěn)健見長的銀行理財產(chǎn)品會出現(xiàn)一定比例的“破凈”現(xiàn)象？ 在董希淼看來，這與金融市場波動、估值方法變化、 投資資產(chǎn)變化三方面有很大關系。 今年以來，國際上地緣沖突加劇，全球金融市場都發(fā)生較大波動。從我國情況看，資本市場出現(xiàn)單邊下跌， 債券市場也有所下行， 銀行理財市場作為金融市場的一部分， 很難獨善其身。 理財產(chǎn)品凈值波動， 是金融市場波動在理財產(chǎn)品上的一種映射。

　　銀行理財產(chǎn)品已經(jīng)全面凈值化， 理財產(chǎn)品原來主要采用攤余成本法進行估值，現(xiàn)在主要采用市值法估值。因此， 理財產(chǎn)品底層資產(chǎn)價格的變化會更及時、 直接地體現(xiàn)在理財產(chǎn)品凈值上。 不是以前理財產(chǎn)品凈值沒有波動， 只是以前凈值波動投資者往往感受不到， 而現(xiàn)在投資者能夠更直接看到凈值波動。此外，隨著監(jiān)管政策調(diào)整和理財公司成立， 部分理財公司提升投資研究能力，加大對權益類資產(chǎn)和債券投資， 債券資產(chǎn)和權益類資產(chǎn)比例有所上升， 這可能使得理財產(chǎn)品凈值波動比以往更大一些。

　　提醒 投資是項技術活 理財可別“閉眼”買

　　銀行理財該怎么買？ 投資者在理財時要注意哪些方面？ 金融業(yè)內(nèi)人士給出了建議。 從事金融領域相關工作的資深投資者史女士說，自從銀行理財實行凈值化運作后， 很多理財產(chǎn)品收益率不到4%還不承諾保本，因此她把錢轉(zhuǎn)移至部分存款類產(chǎn)品和股票基金、信托上。

　　“之前的投資者都被‘無腦高收益’ 馴化得懶惰了， 其實應該動腦筋琢磨‘錢生錢’?！?她直言， 銀行理財 “保本” 時期不再，“閉眼” 買銀行理財產(chǎn)品的時代已經(jīng)一去不復返， 投資者要理性看待投資這項技術活。 她認為， 銀行理財面臨的競爭很激烈， 券商和基金公司都是對手。 長期來看，銀行理財依然具備相對安全和穩(wěn)健的優(yōu)勢， 投資者應根據(jù)風險收益需求去匹配適合自己的產(chǎn)品。

　　“總體而言，銀行理財產(chǎn)品還是比較穩(wěn)健的， 廣大投資者不必過于擔心。”董希淼同時表示， 投資者應清醒地認識到，在極端情境下，理財產(chǎn)品出現(xiàn)收益為負的可能性是存在的。

　　（據(jù)北京晚報）