2024年，全球通脹能恢復(fù)正常嗎？

　　據(jù)美國《華爾街日報》網(wǎng)站報道，對世界大部分地區(qū)來說，2024年通脹將恢復(fù)正常。專家分析，該論斷為時尚早。過去幾個月，全球通脹壓力緩解的速度快于預(yù)期，這對市場是個利好消息。當(dāng)前來看，全球主要央行近40年來最激進的緊縮政策已經(jīng)接近尾聲，但目前金融市場對于降息時點的預(yù)計過于樂觀。

　　在全球通脹逐步緩解之際，2024年全球經(jīng)濟增速放緩的擔(dān)憂普遍增加。近期，世界銀行、國際貨幣基金組織(IMF)和經(jīng)濟合作與發(fā)展組織等機構(gòu)相繼發(fā)布的最新報告均表示，2024年全球經(jīng)濟增速將低于2023年。專家認為，2024年，如何走好“減通脹”和“穩(wěn)經(jīng)濟”的平衡木，依然是全球主要經(jīng)濟體面臨的嚴峻考驗。

　　通脹壓力正逐步緩解

　　根據(jù)IMF估計，2023年全球平均通脹率為6.9%，較2022年下降1.8個百分點；2024年全球平均通脹率將進一步降至5.8%。

　　“這說明隨著經(jīng)濟恢復(fù)穩(wěn)定和政策效應(yīng)顯現(xiàn)，全球通脹壓力正逐步緩解?！敝袊F(xiàn)代國際關(guān)系研究院研究員陳鳳英在接受本報記者采訪時表示，通脹緩解并不代表2024年全球通脹能恢復(fù)正常。2023年，主要發(fā)達經(jīng)濟體的通脹都超預(yù)期地下降了，但距離2%的預(yù)期目標區(qū)間還有很大差距。

　　“在主要發(fā)達經(jīng)濟體持續(xù)收緊貨幣政策的背景下，全球通脹的嚴峻形勢有了大幅緩解。但從全球來看，很難說2024年全球通脹將恢復(fù)正常?！敝袊鐣茖W(xué)院世界經(jīng)濟與政治研究所國家全球戰(zhàn)略智庫研究員徐秀軍在接受本報記者采訪時表示，根據(jù)IMF的預(yù)測，2024年5.8%的通脹率仍為過去20多年的高位。并且，目前主要發(fā)達經(jīng)濟體的通脹水平仍遠高于各自央行確定的目標。

　　主要發(fā)達經(jīng)濟體的通脹情況仍有小幅波動。1月11日，美國勞工部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國2023年12月居民消費價格指數(shù)(CPI)同比上升3.4%，核心CPI同比上升3.9%。歐盟統(tǒng)計局1月5日公布的初步統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)2023年12月通脹率按年率計算為2.9%，高于11月的2.4%，結(jié)束了連續(xù)數(shù)月放緩的趨勢。

　　分析認為，就美國2023年12月CPI增速而言，剔除波動較大的食品類(當(dāng)月上漲0.2%)和能源類(上漲0.4%)后，核心CPI年化漲幅為3.9%，較11月的4%有所回落，也是該指數(shù)自2021年5月以來的最低年化漲幅。就月度而言，核心CPI增長0.3%，符合預(yù)期。瑞銀近期發(fā)布報告稱，即使CPI超出市場共識，也不會改變美國聯(lián)邦公開市場委員會的路線，通脹放緩速度明顯快于美國聯(lián)邦公開市場委員會去年預(yù)期。歐盟統(tǒng)計局2023年12月發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023年11月歐元區(qū)年通脹率為2.4%，低于10月的2.9%，也低于2022年11月的10.1%。2023年11月歐盟年通脹率為3.1%，低于10月的3.6%，也低于2022年的11.1%。

　　通脹降溫讓各國有條件改變貨幣緊縮政策。美聯(lián)儲公布的2023年12月議息會議紀要顯示，其政策利率或處于本輪緊縮周期的峰值。市場分析普遍認為，美聯(lián)儲已結(jié)束本輪加息，并將在2024年開始降息。這讓其他經(jīng)濟體特別是一些金融系統(tǒng)較為脆弱的新興經(jīng)濟體，迎來更大政策空間。對于美聯(lián)儲何時降息，市場莫衷一是。亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克表示，如果政策制定者過早降息，通脹可能會像“蹺蹺板”一樣上下波動。他警告稱，未來幾個月，通脹向著美聯(lián)儲2%目標下降的速度可能會放緩。

　　“自2023年四季度以來，由于通脹壓力有所緩解以及經(jīng)濟下行壓力加大，全球央行總體上放緩了加息步伐，并且市場對主要經(jīng)濟體放松貨幣政策的預(yù)期逐漸升溫。這也引發(fā)了通脹反彈或下降不及預(yù)期的擔(dān)憂?！毙煨丬娬f，一旦主要發(fā)達國家貨幣政策轉(zhuǎn)向或者大宗商品價格反彈，不排除2024年全球通脹水平超當(dāng)前預(yù)期的可能。在通脹降至目標值之前，發(fā)達國家央行的貨幣政策仍將保持緊縮，并對放松貨幣政策保持謹慎。

　　發(fā)展中國家的高通脹問題依然不容忽視。據(jù)西班牙《國家報》網(wǎng)站1月11日報道，2023年12月，阿根廷CPI攀升至25.5%，通脹率為211.4%，超過委內(nèi)瑞拉的193%，成為拉丁美洲物價上漲最快的國家。當(dāng)?shù)貢r間1月3日，土耳其統(tǒng)計局發(fā)表聲明稱，2023年12月土耳其通脹率較上一個月增長2.93%，達64.77%。

　　市場恐慌情緒逐漸平復(fù)

　　“在烏克蘭危機引發(fā)的能源和糧食危機爆發(fā)后，為抑制通脹，全球主要經(jīng)濟體采取了持續(xù)的緊縮貨幣政策。主要發(fā)達經(jīng)濟體加息的節(jié)奏是史無前例的。”陳鳳英介紹，自2022年3月以來，美聯(lián)儲已加息11次，累計加息高達525個基點，聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間上調(diào)到5.25%至5.5%的歷史高位。其他主要發(fā)達經(jīng)濟體央行也都通過不同程度的加息來應(yīng)對通脹。主要發(fā)達經(jīng)濟體持續(xù)加息讓全球從高通脹逐步放緩下來，既沒有出現(xiàn)上世紀70年代通脹惡性螺旋上升的趨勢，也沒有出現(xiàn)經(jīng)濟衰退。

　　徐秀軍分析，除了政策因素外，全球大宗商品價格下降是推動物價回落的主要因素之一。IMF數(shù)據(jù)顯示，2023年11月全球大宗商品價格指數(shù)為164.45，較上年同期下降14.4%，較上年8月的高點則下降了32.0%。其中，燃料價格較上年同期下降26.1%。

　　陳鳳英說，全球高通脹基本結(jié)束，恢復(fù)正常還需要時間。低通脹還會繼續(xù)存在，支撐經(jīng)濟以較低速度增長，防止通縮引發(fā)經(jīng)濟衰退。

　　《華爾街日報》網(wǎng)站報道稱，通脹率下降將從兩個方面為經(jīng)濟增長提供助力：一方面提高家庭購買力，另一方面使央行能夠降息。

　　信心恢復(fù)在貿(mào)易領(lǐng)域已有體現(xiàn)。世界貿(mào)易組織預(yù)計，2023年全球貿(mào)易增長率為0.8%，2024年將達到3.3%。曾在新冠疫情防控期間嚴重制約全球貿(mào)易的航運運力不足等問題得到緩解，供應(yīng)鏈流暢度大幅提升，加上各國經(jīng)濟逐漸復(fù)蘇，企業(yè)的投資、生產(chǎn)和出口信心持續(xù)恢復(fù)，推動全球貿(mào)易態(tài)勢向好。

　　陳鳳英認為，2024年，主要發(fā)達經(jīng)濟體預(yù)計不會再加息，貨幣政策也將趨于寬松。利率下調(diào)將進一步激發(fā)消費活力，降低企業(yè)投資成本。新興市場和發(fā)展中國家的匯率會相對穩(wěn)定，外資吸引力將大大增強，市場恐慌會緩解。全球經(jīng)濟宏觀調(diào)整的大背景下，新興市場和發(fā)展中國家危機在減少、壓力在降低，將迎來經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的機遇。

　　IMF報告指出，許多新興經(jīng)濟體展現(xiàn)出的韌性強于預(yù)期，預(yù)計2024年新興經(jīng)濟體經(jīng)濟增速將達4.0%，顯著高于同期發(fā)達經(jīng)濟體1.4%的增速。以東南亞為例，一方面，該地區(qū)擁有龐大的人口基數(shù)、豐富的資源稟賦和廣闊的市場空間；另一方面，該地區(qū)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化升級，開放程度不斷提高。隨著《區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關(guān)系協(xié)定》全面生效，東南亞國家與其他國家的經(jīng)濟聯(lián)系將更加緊密，市場潛力將得到進一步釋放，在世界經(jīng)濟中扮演的角色將越來越重要。

　　加強宏觀經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)

　　近日，多個國際機構(gòu)紛紛下調(diào)2024年全球經(jīng)濟增長預(yù)期。

　　IMF發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望》預(yù)計，2024年世界經(jīng)濟將增長2.9%，比2023年低0.1個百分點。經(jīng)濟合作與發(fā)展組織預(yù)測，2024年世界經(jīng)濟增長2.7%，比2023年低0.2個百分點。世界銀行公布最新一期《全球經(jīng)濟展望報告》預(yù)測，2024年全球經(jīng)濟增長率或降至2.4%，較2023年下降0.2個百分點。匯豐銀行環(huán)球研究發(fā)布經(jīng)濟展望報告顯示，美國2024年GDP增速將達到1.7%，全球為2.4%，亞洲為4.1%。2024年全球整體經(jīng)濟增速將有所放緩，但目前看來出現(xiàn)嚴重經(jīng)濟衰退的概率不大。

　　加拿大蒙特利爾銀行資本市場公司首席經(jīng)濟學(xué)家道格拉斯·波特預(yù)計，大多數(shù)主要經(jīng)濟體2024年的增長速度將比2023年慢一些，但降息、能源和食物價格漲幅趨緩以及供應(yīng)鏈正?；瘜⑹谷蚪?jīng)濟免于衰退。

　　陳鳳英表示，國際機構(gòu)普遍認為，由于2023年世界經(jīng)濟表現(xiàn)超預(yù)期，形成較高基數(shù)，加上主要發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟增速預(yù)計有所下降，2024年世界經(jīng)濟的增速將低于2023年，但也更具可預(yù)測性，實現(xiàn)溫和復(fù)蘇有較堅實的基礎(chǔ)。

　　徐秀軍說，目前，全球通脹問題得到階段性緩解，但導(dǎo)致全球經(jīng)濟下行的短期和長期因素依然很多，包括美歐等主要經(jīng)濟體貨幣政策調(diào)整的緊縮效應(yīng)逐步顯現(xiàn)、發(fā)達國家金融系統(tǒng)承受力與穩(wěn)定性受到挑戰(zhàn)、政府或企業(yè)違約風(fēng)險不斷攀升、企業(yè)和國家層面的供應(yīng)鏈持續(xù)調(diào)整、貿(mào)易保護主義與資源民族主義依然盛行、主要經(jīng)濟體勞動力供給逐漸減少、技術(shù)進步對經(jīng)濟增長與穩(wěn)定的影響充滿不確定性、全球經(jīng)濟去碳成本依然過高以及烏克蘭危機、巴以沖突等地緣政治沖突多點爆發(fā)等。這些因素的發(fā)展演化都可能給全球經(jīng)濟帶來負面影響，損害全球經(jīng)濟增長。

　　“2024年，不少經(jīng)濟體將迎來大選。大選可能會引發(fā)經(jīng)濟問題政治化、國內(nèi)問題國際化，加劇國際關(guān)系緊張。”陳鳳英表示，近年來，世界經(jīng)濟受到烏克蘭危機、中東局勢緊張等問題沖擊，相關(guān)問題目前尚未有效解決，部分地區(qū)還顯示出新的沖突風(fēng)險，可能導(dǎo)致能源價格再度上漲，讓通脹問題再度凸顯。地緣政治沖突還將阻礙多邊合作，削弱國際合作和協(xié)調(diào)機制的能效。

　　單邊主義、保護主義依然是世界經(jīng)濟面臨的嚴峻挑戰(zhàn)。世界銀行預(yù)測，2024年，全球貿(mào)易增長預(yù)計僅為疫情前10年平均水平的一半。國際貨幣基金組織總裁格奧爾基耶娃近日表示，如果任由世界經(jīng)濟碎片化趨勢延續(xù)，會使全球國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)損失7%，大致相當(dāng)于法國和德國1年GDP的總和。

　　世界銀行集團首席經(jīng)濟學(xué)家、高級副行長英德米特·吉爾表示：“如不進行重大調(diào)整，21世紀20年代將成為錯失機會的十年。近期增長仍將疲軟，導(dǎo)致許多發(fā)展中國家——尤其是最貧困國家陷入困境：債務(wù)壓力沉重如山，近1/3的人口缺乏食物保障。這將阻礙許多全球優(yōu)先事項取得進展?！彼仓赋?，扭轉(zhuǎn)頹勢的機會依然存在。政府應(yīng)該立即著手加快投資、強化財政政策框架。

　　“2024年，多數(shù)國家央行仍將在‘抗通脹’和‘防衰退’的政策目標中尋求艱難平衡?！毙煨丬娬f，為應(yīng)對全球經(jīng)濟挑戰(zhàn)，各國政府和央行要加強宏觀經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)。一方面，要共同防范各國經(jīng)濟政策對外產(chǎn)生負面溢出效應(yīng)，尤其是要防范個別大國利用自身在全球經(jīng)濟體系的主導(dǎo)作用對外轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險和危機；另一方面，要通過協(xié)調(diào)形成應(yīng)對挑戰(zhàn)的政策合力，共同維護開放包容的宏觀經(jīng)濟政策環(huán)境，推動貿(mào)易投資自由化和便利化，塑造全球經(jīng)濟增長新動力。(本報記者 賈平凡)

　　來源：人民日報海外版