用好貨幣政策支持穩(wěn)增長

　　近日舉行的金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會提出，2022年將堅持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進，穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤，為推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造適宜的貨幣金融環(huán)境。

　　從2021年情況看，我國經(jīng)濟增速呈現(xiàn)前高后低的態(tài)勢。貨幣政策在穩(wěn)健的同時，強化跨周期調(diào)節(jié)，引導(dǎo)金融穩(wěn)固支持實體經(jīng)濟。2021年上半年，面對國內(nèi)經(jīng)濟增長積極因素較多的情況，貨幣政策在保持流動性合理充裕的同時，優(yōu)化存款利率監(jiān)管，著力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)、降低融資成本。2021年下半年，面對經(jīng)濟發(fā)展中需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力，貨幣政策通過兩次降準(zhǔn)、降低支農(nóng)支小再貸款利率、增加支小再貸款額度、創(chuàng)設(shè)碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專項再貸款等加力推動經(jīng)濟恢復(fù)。

　　今年初，中國人民銀行下調(diào)中期借貸便利（MLF）和逆回購利率，貸款市場報價利率（LPR）下調(diào)，充分利用一季度銀行信貸投放高峰，降低融資成本，不失為有效應(yīng)對經(jīng)濟下行壓力的重要之舉。

　　發(fā)展是解決所有問題的關(guān)鍵。實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，既需要推動經(jīng)濟實現(xiàn)質(zhì)的穩(wěn)步提升，也離不開量的合理增長。2021年我國經(jīng)濟發(fā)展和疫情防控保持全球領(lǐng)先地位，主要指標(biāo)實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)。其中，靈活精準(zhǔn)、合理適度的貨幣政策發(fā)揮了不可或缺的積極作用。這不僅推動了宏觀杠桿率穩(wěn)中有降，也為貨幣政策更好發(fā)揮宏觀調(diào)控作用創(chuàng)造了空間，為金融體系加大對小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持創(chuàng)造了空間。

　　當(dāng)前，我國經(jīng)濟面臨下行壓力。從消費、投資、出口“三駕馬車”看，消費對經(jīng)濟增長的拉動作用雖不斷提高，但仍低于疫情前水平。受居民收入總體增長較慢、中低收入群體增長慢、收入差距有所擴大等因素影響，消費恢復(fù)存在動力不足問題。房地產(chǎn)投資、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資同比增速都明顯減弱，不僅造成投資需求減弱，還導(dǎo)致對經(jīng)濟增長的拉動作用減弱。出口在過去兩年對經(jīng)濟增長貢獻率較大，但受未來全球疫情發(fā)展仍然存在較大不確定性等因素影響，也面臨較大的不確定性。

　　在這種情況下，貨幣政策作為重要的宏觀調(diào)控政策，按照中央經(jīng)濟工作會議的總體部署，必須擔(dān)負起穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟的責(zé)任，積極推出有利于經(jīng)濟穩(wěn)定的政策，政策發(fā)力適當(dāng)靠前。在總體思路上，貨幣政策要把控好穩(wěn)健、靈活和適度的關(guān)系；在具體操作上，要圍繞總量充足發(fā)力，瞄準(zhǔn)結(jié)構(gòu)精準(zhǔn)發(fā)力，看準(zhǔn)時點靠前發(fā)力。總量方面，把貨幣政策工具箱開得再大一些，保持流動性合理充裕，保持信貸總量穩(wěn)定增長。結(jié)構(gòu)方面，致廣大而盡精微，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具做好“加法”，引導(dǎo)加大對重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持力度。時點方面，考慮到上半年穩(wěn)增長壓力更大，政策發(fā)揮作用存在時滯等因素，政策操作需注重前瞻性，靠前發(fā)力。

　　新冠肺炎疫情發(fā)生以來，面對主要發(fā)達經(jīng)濟體實施超寬松貨幣政策，我國貨幣政策堅持以我為主，保持穩(wěn)健。這種貨幣政策操作不僅有效助推了疫情應(yīng)對，有效引導(dǎo)金融提升服務(wù)實體經(jīng)濟的質(zhì)量和效率，也從跨周期角度為后續(xù)貨幣政策操作留下了空間。面對國內(nèi)當(dāng)前的穩(wěn)增長壓力，貨幣政策應(yīng)在充分發(fā)掘自身潛力，穩(wěn)定信貸增長，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，降低融資成本，推動匯率穩(wěn)定，防控金融風(fēng)險的同時，也需要與財政政策等政策做好協(xié)調(diào)聯(lián)動，共同提振市場信心，穩(wěn)定經(jīng)濟增長。

　?。ū疚膩碓矗航?jīng)濟日報 作者：國家信息中心博士后、中國郵政儲蓄銀行研究員 婁飛鵬）