國際銳評丨美國銀行業(yè)被亮紅燈，“什么時候吸取教訓？”

幾年前，時任美聯(lián)儲主席耶倫曾經(jīng)說，在她有生之年，“再也不會看到美國的銀行業(yè)危機”。然而這個預言被現(xiàn)實打臉了。當?shù)貢r間7日，國際三大評級機構之一穆迪下調(diào)了美國10家中小銀行的信用評級，并把美國合眾銀行、紐約梅隆銀行等6家大型銀行列入下調(diào)觀察名單，另外還有11家銀行的評級展望被定為負面。消息一出，這些被“點名”的銀行股價紛紛下跌，甚至波及了其他大銀行。

穆迪的報告指出，美國銀行業(yè)正面臨“多重壓力”，包括融資壓力、監(jiān)管不足等。這其中，“融資難”是美國當下大批銀行面臨的生存危機。

今年上半年以來，美國銀行接連因為清償能力不足、資不抵債而爆發(fā)危機。3月份，美國銀門銀行、硅谷銀行、簽名銀行倒閉；5月初，第一共和銀行倒閉······迫不得已，美國監(jiān)管機構斥資進行救助。英國《金融時報》當?shù)貢r間7日報道稱，美國地區(qū)性銀行仍在“依賴數(shù)千億美元的政府融資維持生命”。

一些美國銀行為什么到了靠救助“續(xù)命”的地步？這在一定程度上反映了美國銀行業(yè)的脆弱性。2022年以來，為應對通脹，美聯(lián)儲持續(xù)加息，導致銀行持有的美債等資產(chǎn)貶值，銀行運轉(zhuǎn)面臨極大壓力。以硅谷銀行為例。它持有的美國國債和抵押貸款支持證券占總資產(chǎn)比重超過一半。美聯(lián)儲激進加息后，硅谷銀行資產(chǎn)價值大面積虧損，同時還要滿足儲戶的提款需求，結果資不抵債、最終破產(chǎn)。根據(jù)美國聯(lián)邦儲蓄保險公司的數(shù)據(jù)，截至2022年底，美國銀行持有債券的賬面損失總額達到約6200億美元。

美國銀行業(yè)的這種脆弱性，是美國經(jīng)濟政策突然轉(zhuǎn)向和“冒險”傾向帶來的后果。長期以來，美國政客為拉攏選民，傾向于擴大開支、采取擴張性的財政貨幣政策。新冠疫情暴發(fā)后，美國實施“無上限”量化寬松政策、保持超低利率，推出大規(guī)模刺激計劃，導致通脹飆升。這又使美聯(lián)儲不得不暴力加息。正如穆迪報告所說，美國銀行業(yè)普遍“對利率上漲缺乏準備”。歐洲經(jīng)濟政策研究中心指出，美國的銀行業(yè)危機絕不是個例，而是“系統(tǒng)性”的。

與此同時，監(jiān)管方面的問題加劇了美國銀行業(yè)的風險。受黨派利益和中小銀行游說的影響，美國在2018年推出一項法案，把需要接受“嚴格審查”的區(qū)域性銀行總資產(chǎn)門檻，從500億美元提高到2500億美元。這導致美國25家銀行不再接受嚴格監(jiān)管。今年5月倒閉的第一共和銀行，正是當年“漏網(wǎng)之魚”之一。

“美國銀行什么時候才能吸取教訓？”西方媒體和觀察機構紛紛發(fā)問。而就在前幾天，惠譽將美國長期外幣發(fā)行人違約評級從AAA下調(diào)至AA+，表達了對美國債務上限僵局、財政管理能力的不滿。

短短幾天，連續(xù)兩家國際評級機構下調(diào)美國相關信用評級，這絕非偶然。分析人士指出，從美債的大肆擴張，到利率政策的“大收大放”和近期銀行業(yè)危機，都是美國長期任性妄為、透支美元信用的結果。這也是為什么曾經(jīng)作為“避險資產(chǎn)”的美債反而成了風險之源。

更重要的是，國際評級機構頻頻“亮紅燈”，是對美國經(jīng)濟治理能力缺失的警告。在美國票選政治的影響下，政客們往往重視短期效應和立竿見影的效果，不愿去尋找真正解決問題的辦法。美國金融業(yè)逐漸積累起越來越多的風險，直到有一天爆發(fā)。

作為實體經(jīng)濟的重要風向標，美國銀行業(yè)陷入危機，恐將帶來一系列負面影響。穆迪報告指出，美國經(jīng)濟將在2024年初陷入溫和衰退，銀行業(yè)風險可能進一步加大。分析人士認為，一旦危機在金融系統(tǒng)大面積“傳染”，并傳導到實體經(jīng)濟，可能會拖累美國經(jīng)濟，甚至影響全球經(jīng)濟復蘇。

從惠譽到穆迪，兩次的降級警示，已經(jīng)傳遞了足夠明確的信號。問題是：美國的執(zhí)政者們能真正吸取教訓嗎？