金觀平：提升獲得感是活躍資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)

　中央政治局近期召開(kāi)會(huì)議指出，要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心。這充分體現(xiàn)了黨中央對(duì)資本市場(chǎng)的高度重視和殷切期望。

　　目前，我國(guó)個(gè)人投資者數(shù)量已超過(guò)2億，這是我國(guó)資本市場(chǎng)最大的市情，是市場(chǎng)活力的重要來(lái)源，也是市場(chǎng)功能正常發(fā)揮的重要支撐。因此，盡快提升投資者獲得感，已成為當(dāng)前活躍資本市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)需要。

　　獲得感源自于市場(chǎng)的公平、公正、透明。資本市場(chǎng)是一個(gè)信息市場(chǎng)，真實(shí)、準(zhǔn)確、及時(shí)的信息有助于投資者更清晰了解公司情況和管理者行為，進(jìn)而作出投資決策，信息披露質(zhì)量直接影響著投資者的交易體驗(yàn)。特別是隨著注冊(cè)制全面實(shí)施，信披的重要性被提到了更高的位置。但是，從現(xiàn)實(shí)情況看，業(yè)績(jī)變臉、披露不完整、“馬后炮式”披露等現(xiàn)象依然時(shí)有發(fā)生，讓本就處于信息劣勢(shì)的投資者正確“擇股”難上加難，投資者很難有獲得感可言。

　　信披過(guò)程中存在的種種問(wèn)題，破壞了公平性原則，影響了投資者的積極性和對(duì)上市公司的信心。因此，監(jiān)管部門(mén)要結(jié)合實(shí)際情況，盡快完善信息披露相關(guān)制度，加大對(duì)信披違法違規(guī)案件的懲治力度，引導(dǎo)上市公司積極做好信披工作，讓投資者看得清楚、聽(tīng)得明白。

　　獲得感源自于合理、可預(yù)期的回報(bào)。投資者之所以在資本市場(chǎng)投資，看中的是其財(cái)富管理功能，就是能賺到錢(qián)，這是投資者提升獲得感的重中之重。但近些年市場(chǎng)行情整體“躊躇不進(jìn)”，賺錢(qián)效應(yīng)不足影響了投資者熱情。我國(guó)資本市場(chǎng)“牛短熊長(zhǎng)”、短期波動(dòng)較大的特征亟待改變。

　　資本市場(chǎng)尤其是股市的長(zhǎng)期穩(wěn)定，需要引入更多長(zhǎng)期資金。除了為保險(xiǎn)、養(yǎng)老金等各類中長(zhǎng)期資金入市配套更好的制度基礎(chǔ)，相關(guān)部門(mén)還應(yīng)督促上市公司通過(guò)現(xiàn)金分紅、股份回購(gòu)等方式積極回報(bào)投資者，引導(dǎo)投資者樹(shù)立長(zhǎng)期投資思維。以公募基金為代表的專業(yè)投資者也需真正發(fā)揮出“受人之托，代客理財(cái)”的專長(zhǎng)，不斷強(qiáng)化投研能力，用合理的收益回報(bào)投資者，吸引源源不斷的“耐心資金”參與進(jìn)來(lái)。需提醒的是，“慢?！辈⒉灰馕吨墒械膯芜吷蠞q，波動(dòng)是證券市場(chǎng)的永恒規(guī)律，投資者唯有保持理性、冷靜，不為一時(shí)的漲跌而盲目追逐或放棄，才有可能實(shí)現(xiàn)投資的穩(wěn)定回報(bào)和價(jià)值增長(zhǎng)。

　　獲得感源自于市場(chǎng)不斷深化改革。多年來(lái)，證券監(jiān)管部門(mén)不遺余力推動(dòng)資本市場(chǎng)深化改革，融資端改革效果明顯，企業(yè)融資可得性、便利性大幅提升，市場(chǎng)融資功能進(jìn)一步完善。相比之下，與投資者獲得感關(guān)聯(lián)更為緊密的投資端改革稍顯“乏力”。眼下，應(yīng)以提升投資者獲得感為切入點(diǎn)和落腳點(diǎn)，大力推進(jìn)投資端改革，統(tǒng)籌投融資協(xié)調(diào)發(fā)展，才能更好激發(fā)市場(chǎng)財(cái)富效應(yīng)，提振投資者信心。

　　改革是解決問(wèn)題的基礎(chǔ)和關(guān)鍵。今年7月份啟動(dòng)的公募基金行業(yè)費(fèi)率改革受到投資者歡迎，原因在于直面投資者長(zhǎng)期面臨的痛點(diǎn)——基金賺錢(qián)基民不賺錢(qián)。這種讓利于投資者、倒逼行業(yè)提升投資管理能力的改革，無(wú)疑會(huì)對(duì)提升投資者獲得感產(chǎn)生正向作用。

　　當(dāng)前市場(chǎng)期待也迫切需要推出更多投資端改革舉措，在擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放、豐富投資產(chǎn)品、提高上市公司質(zhì)量、引導(dǎo)各類中長(zhǎng)期資金提高權(quán)益投資實(shí)際比例等多方面邁出更大步伐。在這個(gè)過(guò)程中，要堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向，把準(zhǔn)提高投資者獲得感這個(gè)著力點(diǎn)，相信在改善投資者預(yù)期、增強(qiáng)發(fā)展信心的同時(shí)，資本市場(chǎng)活力也將得到有效提升。