“美國經(jīng)濟不只是面臨衰退那么簡單”

　　美國勞工部當?shù)貢r間6日發(fā)布的8月非農(nóng)就業(yè)報告顯示，當月美國失業(yè)率雖從上月的4.3%略微下降至4.2%，但新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅為14.2萬，顯著低于預期，且前值也被大幅向下修正。

　　路透社報道截圖

　　上述報告發(fā)布后，市場對美聯(lián)儲本月降息50個基點的預期概率從之前的50%提升至55%。

　　美國“市場觀察”網(wǎng)站報道截圖

　　降息預期升溫的同時，人們對美國經(jīng)濟衰退的擔憂再度加劇。

　　大量分析認為，受就業(yè)市場疲軟、家庭債務增加等因素影響，美國的經(jīng)濟增長進一步放緩已成為大概率事件。

　　“我們實現(xiàn)軟著陸的可能性越來越小”

　　失業(yè)率是衡量經(jīng)濟衰退的一個較為直觀的標志。當失業(yè)率上升持續(xù)一定時間，幅度超過一定限度，就可以認定經(jīng)濟進入衰退期。

　　而今年以來，美國失業(yè)率已連續(xù)數(shù)月上升，非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)則被多次大幅下修，引發(fā)市場對于美國經(jīng)濟能否實現(xiàn)軟著陸的深切懷疑。

　　畢馬威會計師事務所美國分部首席經(jīng)濟學家黛安·斯旺克分析認為，當前美國勞動力市場的疲軟程度已越來越接近經(jīng)濟衰退時期的表現(xiàn)。

　　斯旺克：“美國8月就業(yè)增長主要由醫(yī)療保健和社會援助行業(yè)的招聘所帶動，政府就業(yè)以及休閑和酒店業(yè)就業(yè)人數(shù)也出現(xiàn)了增長。然而這正是問題所在。截至7月底，這三個行業(yè)的職位空缺數(shù)量已大幅減少，且屬于利率不敏感行業(yè)，所以它們未來的就業(yè)勢頭會怎樣就很清楚了。這也意味著，美國經(jīng)濟實現(xiàn)軟著陸的可能性越來越小?！?/p>

　　資料圖：黛安·斯旺克

　　美國亨尼恩和沃爾什資產(chǎn)管理公司首席投資官凱文·馬漢特別提到，美國家庭債務在就業(yè)市場疲軟的情況下不斷攀升，將對個人消費產(chǎn)生持續(xù)的負面影響，從而拖累經(jīng)濟增長。

　　馬漢：“考慮到個人消費支出約占美國經(jīng)濟總量的70%，如果消費者因為失業(yè)而開始控制支出，并將收入用于償還個人債務，那么經(jīng)濟只會進一步放緩?！?/p>

　　資料圖：凱文·馬漢

　　除了非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)低于預期外，美國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)已連續(xù)5個月跌破“榮枯線”。

　　此外，根據(jù)美聯(lián)儲日前發(fā)布的全美經(jīng)濟形勢調(diào)查報告，在12個地區(qū)中僅有3個地區(qū)的經(jīng)濟活動略有增加，而經(jīng)濟活動持平或下降的地區(qū)數(shù)量從上次報告的5個增加到9個。

　　這些數(shù)據(jù)都印證了美國經(jīng)濟增長將進一步放緩、甚至出現(xiàn)衰退的可能性。

　　土耳其阿納多盧通訊社報道截圖

　　美國羅森伯格研究公司經(jīng)濟學家大衛(wèi)·羅森伯格在上月底的一份報告中列舉了20項美國經(jīng)濟衰退指標。據(jù)他分析，其中有9項已被觸發(fā)，這意味著“美國經(jīng)濟陷入衰退的可能性正在上升”。

　　事實上，近兩年以來，美國經(jīng)濟的衰退信號數(shù)量一直在增加，2022年時只有10%被觸發(fā)，而到2023年和今年上半年，被觸發(fā)比例升至25%左右。從那時起，該比例飆升速度加快，直到現(xiàn)在達到45%。

　　美國“商業(yè)內(nèi)幕”網(wǎng)站報道截圖

　　“美國的經(jīng)濟發(fā)展模式正在發(fā)生質(zhì)變”

　　通常，美聯(lián)儲的貨幣政策目標可被簡化為“雙重任務”，即“保持價格穩(wěn)定”和“實現(xiàn)充分就業(yè)”，從而避免美國經(jīng)濟出現(xiàn)衰退。

　　而摩根大通銀行首席執(zhí)行官杰米·戴蒙自2022年以來一直警告美國經(jīng)濟存在衰退風險。

　　他在上月接受美媒采訪時表示，自己對于經(jīng)濟衰退可能性的看法“與之前相同”。

　　戴蒙：“美國經(jīng)濟目前存在很多不確定性。地緣政治、住房成本、政府赤字、總統(tǒng)選舉等因素都會引起市場恐慌。基于美國政府未來在綠色經(jīng)濟和軍事擴張等方面的大規(guī)模支出，我對美聯(lián)儲能否將通脹率降至2%的年度目標有點懷疑?！?/p>

　　資料圖：杰米·戴蒙

　　分析普遍認為，當前美國經(jīng)濟面臨三個需要解決的問題：一是有部分民眾入不敷出；二是房價與收入之比過高，而且成交量大幅下降；三是股市估值過高。此外，美國還存在嚴重的債務問題，且債務水平不可持續(xù)。

　　還有專家指出，美國經(jīng)濟當前出現(xiàn)的疲軟跡象與2007年陷入衰退前十分相似，包括同樣出現(xiàn)了大批顯示經(jīng)濟面臨下滑風險的指標：房屋成交量不斷下跌、家庭預算存在壓力、大量熱錢在市場上流動……

　　美聯(lián)儲發(fā)布的最新一期金融穩(wěn)定報告顯示，72%的受訪者認為，美國當前在通貨膨脹應對和貨幣緊縮政策調(diào)整方面面臨風險；56%的受訪者認為，美國商業(yè)和住宅地產(chǎn)面臨風險；44%的受訪者認為，美國銀行業(yè)面臨風險；40%的受訪者認為，美國在財政和債務可持續(xù)性方面持續(xù)承壓且風險巨大。

　　美聯(lián)儲報告截圖

　　英國劍橋大學皇后學院院長、德國安聯(lián)集團首席經(jīng)濟顧問、美國著名經(jīng)濟學家穆罕默德·埃爾-埃利安認為，美國經(jīng)濟不只是面臨衰退那么簡單。

　　他多次警告，美聯(lián)儲將無法在不打擊經(jīng)濟的情況下，將美國通脹率降至2%的目標。而美國經(jīng)濟無法擺脫衰退風險的深層原因在于，當前美國的經(jīng)濟發(fā)展模式面臨根本性風險和挑戰(zhàn)。

　　埃爾-埃利安：“當前美國的經(jīng)濟發(fā)展模式正在發(fā)生質(zhì)變。我們不再奉行以前那種以放松管制和保持財政審慎為特征的良性經(jīng)濟政策，而是成了一個任意干預產(chǎn)業(yè)政策并實施不負責任財政政策的政府，同時在國際層面不再談論全球化，而是選擇分裂和脫鉤的國家?！?/p>

　　資料圖：穆罕默德·埃爾-埃利安

　　素材來源丨環(huán)球資訊廣播《環(huán)球深觀察》